دينامكية أ رس المال المالي والأزمة الاقتصادية العالمية ال ا رىنة مع إشارة خاصة لحالة الج ا زئر
No Thumbnail Available
Date
2015
Authors
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
جامعة باجي مختار عنابة
Abstract
شهد الاقتصاد العالمي مراحل انتقال من اقتصاد الاستدانة إلى اقتصاد السوق المالي ومن ثم إلى اقتصاد المضاربة، وكان هذا ناتجا عن العديد من التطورات التي شهدتها ميكانزمات النظام الاقتصادي العالمي، فسياسات التحرير المالي، مثلا، التي وضعت منذ سنوات الثمانينات كانت سببا في توسيع الفجوة بين المحيط المالي والاقتصاد الحقيقي وبروز سلوك مالي جديد يقوم على المضاربة والتراكم المالي. وبدخول الاقتصاد العالمي في مرحلة تتسم باللااستقرار النقدي والمالي الدوري برز إلى الوجود ما يسمى بالابتكارات والمشتقات المالية التي كانت تزعم تقديم مجموعة من الوسائل والمنتوجات تعمل على تغطية هذه المخاطر. ولكن في الحقيقة، هذه التقنيات والوسائل كانت توفر للبنوك الفرصة لتلبية تفضيلاتها السيولية الخاصة وتحقيق توظيفات مالية مربحة لا علاقة لها بالتمويل الإنتاجي. وبالتالي أصبح النظام المالي نظاما للهيمنة الجامحة لرأس المال المالي الذي يتسم بديناميكية متقلبة وغير مستقرة تخلق فترات من الرواج والانهيار على مستوى الأسواق المالية العالمية وتؤدي إلى حدوث أزمات مالية نظامية.إن الأزمة المالية لسنة 2008 تعبر عن هذه الدينامكية بكل وضوح، فقد عرفت هذه الأخيرة قبل تفشيها فقاعات مالية ناتجة عن تراكم رأس المال المالي الذي يبحث عن تحقيق أرباح على المدى القصير. صحيح أن نقطة انطلاق هذه الأزمة كانت في سوق الرهن العقاري الأمريكي، إلا أن انتقالها إلى النظام المالي الدولي كان مرتبطا بانتقال وتحويل الفقاعات العقارية إلى الأسواق المالية العالمية. كل من التأثيرات الحادة لهذه الأزمة على الصعيد الاقتصادي والمالي والالتزامات التي تفرضها على الدول المتأثرة بها والمتمثلة في إحداث إصلاحات هيكلية للنظام المالي الدولي، وكذلك، القيود المتعددة التي تقف أمام تجاوزها أدت إلى التشكيك في مكاسب التحرير المالي. هذا التشكيك ترجم بالانخفاض الحاد الذي شهدته تدفقات رؤوس الأموال على المستوى العالمي. وقد أثبتت هذه الانخفاضات أنه لم تكن هناك سياسات السوق اللازمة التي بإمكانها تحدي المخاطر المالية الناجمة عن التدفقات المالية.
وفي سياق هذا الاقتصاد الدولي اللامستقر والهش الذي يهدد اقتصاد العديد من الدول، تعتبر الجزائر كدولة ريعية تقوم على إيرادات المحروقات بغير محمية من كل هذه التحديات، وبالتالي يجب عليها أن تتخذ الإجراءات اللازمة أولا للخروج من أزمتها الهيكلية (الاقتصاد الريعي) وثانيا لمواجهة هذه التحديات.
Description
Keywords
رأس المال المالي, التحرير المالي ,تدفقات رؤوس الأموال الدولية